对于未来的市场走势,周茂华认为,央行将继续通过公开市场操作、MLF续作、买断式逆回购及国债买卖等工具灵活调节,以保持流动性合理充裕,确保资金面平稳跨年。
中国经济报导:自12月17日起,银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率(DR007)持续走低,市场资金面逐渐呈现宽松态势。
根据全国银行间同业拆借中心的数据,12月17日DR007的报收利率为1.8648%,而到了12月20日,这一利率已降至1.5713%,显示出明显的下降趋势。
光大银行金融市场部的宏观研究员周茂华在接受采访时表示,DR007利率的下行主要得益于近期央行在公开市场操作的加大力度,以及年末银行信贷投放的季节性回落和财政资金的注入。
这些因素共同作用,使得市场流动性保持在一个合理宽松的水平。
在12月16日至12月20日期间,资金面受到大规模MLF到期、税期高峰等多重因素的扰动。
为了缓解资金面的压力,央行加大了公开市场操作的力度。具体来看,12月16日,央行为了对冲14500亿元MLF到期和税期高峰等因素的影响,进行了7531亿元逆回购操作,这是当月以来规模最大的单日操作。
随后几天,央行分别进行了3554亿元、3876亿元、806亿元和1016亿元逆回购操作,一周内累计投放量达到了16783亿元。从效果上看,央行的这些操作有效地遏制了资金利率的上升势头。
通常情况下,月末资金面容易紧张,市场资金价格往往会上涨。
然而,近几个月的情况却有所不同,月末资金面反而相对宽松,资金价格呈现出下降趋势。
这一变化主要归功于央行对资金投放时点和方式的调整,包括将MLF续作时间后延至每月25日(遇节假日相应顺延),同时加入了买断式逆回购和国债买卖等操作,这些措施都有助于维持市场流动性在合理充裕的状态。
对于未来的市场走势,周茂华认为,央行将继续通过公开市场操作、MLF续作、买断式逆回购及国债买卖等工具灵活调节,以保持流动性合理充裕,确保资金面平稳跨年。
此外,降准的预期也在不断升温。东方金诚首席宏观分析师王青在接受采访时表示,尽管地方债发行的高峰已经过去,但考虑到支持银行加大信贷投放、继续支持政府债券发行以及持续释放稳增长信号的需要,央行在年底前有可能降准0.25个百分点至0.5个百分点,从而释放资金5000亿元至1万亿元。
这样的降准举措不仅能够兼顾春节流动性安排,而且还能在当前一揽子增量政策发力阶段,通过综合运用政策工具,着力保持市场流动性充裕,预计年末时点资金面的波动性将明显低于往年。