中国经济报导：中国人民银行创设的互换便利政策，是货币政策工具创新的重要实践

中国经济报导：中国人民银行宣布创设了首期规模高达5000亿元的创新性货币政策工具——互换便利，旨在进一步支持我国资本市场的发展。

根据中国人民银行发布的公告，此次创设的“证券、基金、保险公司互换便利”旨在为符合条件的证券公司、基金管理公司和保险公司提供一种新的融资渠道。这些机构可以通过将债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。此举不仅丰富了金融机构的融资手段，也为市场注入了更多的流动性。

首期操作规模达到5000亿元，这一规模在市场上引起了广泛关注。中国人民银行表示，根据市场情况和政策需要，未来互换便利的操作规模将视情进一步扩大，以更好地满足市场对流动性的需求。即日起，符合条件的证券公司、基金管理公司和保险公司可以开始申报参与互换便利。

这一举措标志着我国首个专门支持资本市场的货币政策工具正式落地。据观察，中金公司、中信证券等知名金融机构已经出现在央行公开市场业务一级交易商名单中，这表明这些机构将成为首批受益于互换便利的金融机构。

民生银行首席经济学家温彬对这一政策表示，互换便利的创设是我国货币政策工具的创新，它涉及多个基础设施，交易要素复杂，技术含量高，对政策协同性和工作效率提出了更高的要求。然而，这也意味着我国在资本市场支持方面的政策工具更加丰富和完善。

互换便利的落地，被视为贯彻二十届三中全会“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的重要举措。业内人士认为，互换便利作为一种长期制度性安排，将有助于有效维护我国资本市场的长期稳健发展。

此外，互换便利的推出将为资本市场提供数千亿级的增量资金。根据央行公告，首期操作规模为5000亿元，这些资金将专门用于投资股票市场，从而为股市注入新的活力，有助于稳定市场预期，增强市场信心。