外部市场波动叠加机组调整 瑞士Axpo能源半年业绩呈现结构性分化

据瑞士通讯社ATS消息，瑞士大型能源企业Axpo公布2025/26财年上半财年经营数据，报告周期截至今年3月末。在国际能源价格大幅波动、区域能源格局调整的复杂市场环境下，企业整体经营呈现结构性分化态势，净利润同比小幅回落，核心经营利润与盈利边际实现稳步提升，各业务板块发展韧性持续凸显。

财报数据显示，Axpo本财年上半年净利润为5.19亿瑞士法郎，同比小幅下降7.7%。中东地缘局势扰动全球能源市场，加剧能源价格波动与市场运营不确定性，对企业整体盈利水平形成一定压制。同时，瑞士戈斯根核电站停机调整，直接影响企业能源产出规模，对当期经营体量造成阶段性影响。

受益于专项利好因素支撑，企业核心盈利指标实现逆势增长。依托核设施退役及放射性废物管理专项基金带来的非经常性收益，企业当期息税前利润达到7.79亿瑞士法郎，同比增长4.7%，利润率提升1.4个百分点至19.8%，盈利质量持续优化。剔除一次性特殊收益后的调整后息税前利润为8.36亿瑞士法郎，小幅同比下降1.3%，整体核心经营基本面保持稳定。

各主营业务板块协同发力，展现差异化增长活力。发电与配电板块表现亮眼，调整后利润同比大幅增长16.1%，录得5.42亿瑞士法郎。长期锁定的高位电力售价，有效对冲了核电站停机带来的产能缺口，保障了基础能源业务的盈利空间。能源交易销售板块同样实现稳步增长，当期毛利达7.56亿瑞士法郎，同比提升5.4%，市场交易业务盈利能力持续增强。旗下卢塞恩能源企业CKW的调整后息税前利润小幅上涨2.3%至8900万瑞士法郎，附属业务稳步增收。

在营收与现金流层面，企业数据出现阶段性回落。Axpo上半年总营收为39.3亿瑞士法郎，同比下滑3%；经营活动现金流大幅收缩至4.93亿瑞士法郎，较去年同期6.2亿瑞士法郎出现明显回落。行业分析指出，能源市场价格波动、阶段性产能调整是现金流收缩的主要原因，但企业依旧维持稳健的现金运营水平，适配行业复杂经营环境。

资本投入方面，企业持续深耕本土能源布局，上半年总投资达2.71亿瑞士法郎，其中1.13亿瑞士法郎投向瑞士本土市场，持续夯实区域能源基础设施与新能源布局基础，助力能源产业结构优化升级。

针对后续经营走势，Axpo作出阶段性预判。受能源行业季节性运营特征影响，企业预计下半财年整体业绩将低于上半年，核设施管理专项支出也会对后期盈利形成一定压力。企业暂未发布全年量化业绩预测，将结合能源市场走势、产能恢复进度持续优化经营策略。未来，Axpo将持续适配全球能源市场变化，依托多元业务布局对冲外部风险，稳步推进能源基础设施投资与产业升级，巩固瑞士本土能源龙头的市场地位。