欧洲能源交易盈利大幅收缩 丹麦贸易企业加码美国实体天然气市场布局

据彭博社消息，由高盛集团提供资本支持的丹麦能源贸易企业 InCommodities 正全面拓展美国实体天然气业务，调整经营重心以对冲欧洲能源市场波动收窄带来的盈利下滑压力。相关行业动态于 6 月 15 日对外披露。

企业披露的 2025 财年税前利润数据显示，当期盈利规模仅 295 万欧元，折合 341 万美元，对比上一财年 7250 万欧元的业绩出现大幅回落，同时显著低于企业此前设定的 8500 万至 1.95 亿欧元年度盈利目标区间。企业将盈利缩水的核心原因归结为欧洲能源市场波动水平持续走低，场内交易套利空间收窄，可落地的交易机会同步减少。

行业盈利格局出现根本性转变，俄乌冲突阶段欧洲电力、天然气市场高波动催生的超额交易收益持续消退，此前依托市场剧烈价差获利的欧洲本土能源贸易商普遍面临营收承压的现状。区域内多家同类经营主体同步推进业务多元化布局，将液化天然气跨境贸易、可再生能源配套服务、跨区域实体能源贸易作为新的收入增长支点，这类业务能够在市场低波动环境下稳定创造经营收益。

北美实体天然气市场成为这家丹麦企业现阶段重点拓展赛道，企业位于得克萨斯州奥斯汀的分支机构自 2020 年起持续开展区域电力交易，现有线下网点将作为北美天然气业务扩张的运营基础。企业完成管理层人事调整，引入贡沃尔集团前高管统筹北美区域全部业务，统筹实体天然气贸易的渠道搭建、仓储运输合作与跨市场套利操作。

当前美国液化天然气出口规模持续扩张，稳固全球第一大液化天然气出口国的市场地位。美国能源信息署公开数据显示，近年本土液化天然气产能持续释放，跨大西洋、跨太平洋液化天然气贸易往来持续活跃，北美天然气价格走势与欧洲、亚洲能源市场联动性不断增强，跨区域价差带来持续的跨境交易机会，具备实体与金融能源交易双重运营能力的贸易主体可同步挖掘多元收益渠道。

实体天然气贸易业务覆盖北美全域管网输送、地下储气设施租赁、长短期气源购销全链条资源，业务覆盖范围与交易体量均超过单纯电力交易板块，能够为贸易企业开辟全新稳定营收来源。依托完整的储运资源调配权限，企业可灵活匹配不同区域、不同时段的用气供需缺口，平滑单一品类交易收益波动。

企业同步推进欧洲区域可再生能源服务板块扩容，面向风电、光伏项目开发主体与工业直购电客户落地电力长期购销协议，配套提供价格对冲、供需失衡风险管控等定制化金融工具。全球风光装机规模保持逐年扩张，新能源发电出力存在天然波动性，各类电站运营方、企业用电主体对专业交易机构的风险对冲服务需求持续提升，相关配套业务体量保持稳步上行。

亚太区域市场同步纳入企业全球扩张版图，该机构近期落地首笔日本电力期货交易订单。日本电力市场化改革持续推进，市场流动性稳步提升，海外能源贸易机构的参与规模持续扩大，区域电力衍生品、实体气源交易的可操作空间持续释放。

全球能源贸易行业的跨境布局节奏还将持续提速，依托北美、欧洲、亚太多区域市场协同运营，贸易机构可分散单一区域市场景气波动带来的经营压力，实体气源贸易与新能源配套服务将成为行业长期转型主线。各国电力、天然气交易市场的互联互通机制持续完善，跨区域能源资源调配的流通成本持续下降，为跨国贸易企业的多板块并行运营提供市场基础。