油价冲击叠加投资疲软 多家经济学家下调印度本财年经济增长预期

据路透社开展的经济学家调查结果显示，受国际原油价格飙升、私人投资走弱拖累，市场下调印度经济增长预判。预计截至 2027 年 3 月的财年，印度国内生产总值增速将回落至 6.6%，相比上一财年 7.7% 的增速大幅下降 1 个百分点。本次调研在 7 月 21 日至 27 日开展，近 36 名经济学家参与问卷。不少专家提出，自中东冲突爆发五个月以来，实体经济景气水平弱于同期公布的宏观 headline 数据。

印度经济增长现阶段高度依托政府财政支出拉动，私人投资动能持续偏弱。原油价格上行带来输入性通胀压力，油价波动对于印度国际收支、经常账户平衡与财政收支形成连锁影响，各类衍生效应仍有待充分显现。全球经济降温会抑制印度企业扩大产能、追加资本开支的意愿。市场机构分析指出，即便相关扶持政策持续落地，若终端需求前景不确定性上升，企业或将推迟大额资本支出计划。

国际货币基金组织相关官员近期表示，中东战事再度升级推高油价、厄尔尼诺气候现象带来农业风险，双重因素可能让 2026 至 2027 财年印度经济增速低于前期预估。两大下行风险持续凸显，一方面冲突范围持续扩大扰动国际原油市场，另一方面厄尔尼诺容易造成夏季季风降水不足，冲击农业生产。受能源价格走高影响，国际货币基金组织已于本月下调印度经济增长预测，将 2026/2027 财年 GDP 增速预期从 4 月预估的 6.5% 调整至 6.4%。

印度原油对外依存度长期处于高位，油价上涨直接抬高工业品运输成本与居民生活开支，推升国内通胀水平。农业在印度经济中占据重要位置，过半耕地依靠季风降水灌溉，一旦季风降水偏少，农作物产出存在收缩风险，食品价格随之波动，进一步加大宏观调控难度。

企业资本开支意愿变化、大宗商品价格走势、区域地缘局势演变，将持续左右印度后续经济运行节奏。私人投资回暖节奏、进口能源成本管控、农业收成情况，共同决定印度能否稳住经济增长节奏。