科威特原油产量快速回升 OPEC + 完成减产政策收尾调整

据路透社消息，科威特 7 月原油日产量攀升至 197.1 万桶，较 6 月 165 万桶的产出水平进一步走高，而 5 月该国原油日产量仅为 58 万桶，月度产出数据呈现阶梯式回升。产量数据释放波斯湾原油外运有所恢复的信号，对交易市场形成偏空引导，但霍尔木兹海峡原油航运规模依旧显著低于冲突发生之前的水平。

OPEC + 近期召开会议，确定自 9 月起将产量目标再度上调 18.8 万桶每日，该举措标志着 2023 年达成的减产安排进入全部解除阶段。该集团自今年春季就逐步推进减产回撤，受霍尔木兹海峡航运受阻制约，不少增产计划此前仅停留在纸面方案。按照配额测算，9 月 OPEC + 的理论日产量相比 2023 年可增加 165 万桶，但波斯湾海域安全局势并未出现实质性改善，部分油轮通航虽得以维持，实际落地生产输出仍存在现实阻碍。

区域航运风险持续倒逼产油国调整出口路径。沙特已经两次变更原油外运路线，原油先从霍尔木兹海峡转向红海曼德海峡，受也门胡塞武装威胁，又再度调整航线，借道苏伊士运河完成出海。

黑海方向的能源运输同样遭遇扰动。新罗西斯克港承担哈萨克斯坦约八成原油出口任务，该港口接连遭遇无人机袭击，造成里海管道联盟输油作业多次中断。为避免原油储罐积压，哈萨克斯坦被迫压缩原油产出，7 月末该国原油日产量回落至 100 万桶附近，6 月该国原油日产量曾突破 200 万桶。

全球原油市场将持续接收来自波斯湾、黑海两大关键能源通道的供给扰动，产油国实际输出能力会受到航道安全、基础设施状态的直接约束，市场交易主体会持续跟踪后续 OPEC + 配额落地情况与海上航运的实际运行状态。