能源铜价大幅上行推升业绩 嘉能可上半年实现扭亏盈利大涨

据海外财经媒体 8 月 5 日消息，全球大宗商品产销与贸易龙头嘉能可发布 2026 年上半年完整财报，原油、铜价持续走高叠加市场剧烈波动带动企业营收与盈利规模大幅扩张，当期经营业绩实现大幅扭亏。

财报数据显示，企业上半年归属于股东的净利润达 44.05 亿美元，2025 年同期录得 6.55 亿美元亏损，盈利规模同比改善超 50 亿美元。调整后核心税息折旧及摊销前利润同比提升 86%，总额达到 101 亿美元；当期总营收 1740 亿美元，同比增幅接近五成。旗下大宗商品贸易板块调整后息税前利润突破 33 亿美元，规模较去年同期增长 142%，创下同期经营收益高位。

财报披露，上半年中东区域冲突持续扰动全球能源、海运及大宗商品流通体系，原油、成品油、液化天然气、远洋运力供需格局持续失衡，市场价格波动幅度显著抬升，为贸易业务创造套利空间。此前企业已对外释放业绩指引，明确贸易板块有望实现 33 亿美元收益，地缘冲突引发的极端行情直接推高能源贸易业务盈利水平。

2022 年，地缘冲突重塑全球能源流通格局，国际原油价格一度攀升至每桶 120 美元，嘉能可当年贸易板块调整后息税前利润创下 64 亿美元历史峰值，能源业务团队依托全球资源调配能力，对冲原油、液化天然气、煤炭及物流环节的供需错配风险。2025 全年，该板块经营收益回落至 29 亿美元，2026 上半年市场剧烈波动推动板块收益快速修复。

相关经营判断显示，若下半年能源市场延续高波动运行态势，贸易板块全年经营收益有望刷新 2022 年创下的历史纪录。企业管理层对外表示，2026 年下半年大宗商品市场波动幅度仍会高于历史常规区间，震荡强度相较上半年会有所回落。

依托覆盖全球的贸易网络、物流调配体系与风险对冲机制，企业能够完成全球各地能源、金属原料的采购、跨区域运输与终端交付，持续匹配全球各地工业、能源客户的原料供给需求。铜等工业金属受益于全球能源转型、储能与电网建设需求扩张，供应端产能释放节奏偏缓，价格维持高位运行，同步支撑矿产开采板块经营收益走高。

全球大宗商品产业链企业同步强化市场风险管控能力，搭建跨区域仓储、航运配套体系，适配地缘环境带来的供应链波动。多家跨国矿商、贸易企业同步调整全球资源布局，倾斜运营资源至供需缺口持续扩大的能源、工业金属品类，持续完善全链条流通配套体系。