花旗上调三季度布伦特原油价格预期 机构对四季度及明年油价走势出现分歧

据海外财经媒体 8 月 7 日消息，花旗集团更新全球原油价格预测报告，上调 2026 年第三季度布伦特原油价格区间预期，最新预估数值上调至每桶 80 美元，此前该行给出的预测值为每桶 75 美元。本次调整核心依据为美伊持续五个月的军事对峙未见明显收尾迹象，多方斡旋后仍未落地能够恢复霍尔木兹海峡原油正常流通的合作协议，地缘溢价持续对国际原油现货与期货价格形成支撑。

报告内容显示，花旗集团维持第四季度布伦特原油每桶 70 美元的价格预判不变，同时延续 2027 年布伦特原油全年均价 65 美元 / 桶的中长期判断。机构测算模型将美伊冲突最终达成和解作为基准情景，但当前战事持续周期超出此前内部测算，海峡航运受限带来的供应收缩持续推升原油定价中的地缘风险溢价。

截至 8 月初周五盘间交易时段，国际原油期货价格同步走高，布伦特原油期货报价 83.11 美元每桶，单日上涨 0.62 美元；美国西德克萨斯轻质原油期货同步上行，涨幅 0.51 美元，报价 77.80 美元每桶。本周市场交易情绪呈现明显震荡，周内布伦特原油一度跌破 80 美元关口，市场资金押注美伊或将快速达成航道通行共识，谈判推进不及预期后，多头资金再度入场推升盘面价格。

本次上调预期，代表花旗集团对今夏原油价格判断再度修正。7 月初机构曾发布看空策略观点，建议投资者逢高抛售原油多头头寸，彼时机构预判霍尔木兹海峡航运恢复常态、美伊达成全面框架协议后，年末布伦特原油价格将回落至 60 至 65 美元区间。当前市场现实与此前两大核心假设均存在显著偏差。

航运监测数据印证原油流通渠道仍处于受限状态。据克普勒船舶追踪机构公开统计数据，霍尔木兹海峡战前日均通航油轮规模庞大，当前通航量仅恢复至战前一成多，中东区域原油整体产出水平远低于冲突爆发前基准数值，海峡海域针对商用船舶的袭击事件仍间断发生，持续干扰谈判进程与航运企业运营意愿。中东产油国启用管道绕行、西部港口分流等替代出口路径，但现有运力难以完全弥补海峡运力缺口，区域原油出口总量持续承压。

回溯花旗集团年末基准测算，去年 12 月机构给出 2026 全年布伦特原油均价 62 美元每桶，同时设置两级情景测算，地缘冲突全面发酵的乐观上限 75 美元每桶，供应完全宽松的悲观下限 50 美元每桶。今年二季度以来，受美伊对峙冲击，布伦特原油盘面价格长期运行于此前乐观情景上限之上，每日数百万桶原油流通受阻直接收紧全球原油现货供给。

华尔街头部投行针对年末油价走势形成明显分化观点。高盛本周发布大宗商品研报，对四季度油价下行空间持保守判断，机构测算数据显示，在市场确认美伊通航协议落地、或是海峡海域袭击事件大规模升级两大信号出现前，布伦特原油价格将稳定运行于 80 至 90 美元每桶区间。若霍尔木兹海峡封闭周期进一步拉长，极端情景下布伦特原油价格存在触及 120 美元每桶的运行可能。

花旗集团四季度 70 美元的价格预判，全部依托霍尔木兹海峡原油通行量显著回升这一前置条件。机构模型测算，只有海峡航运恢复至常规水平，中东原油供给缺口收窄，地缘风险溢价逐步消退，年末国际原油价格才会迎来持续性回调。全球原油市场供需基本面、非欧佩克产油国增产节奏、欧佩克 + 产量调整计划等变量，将同步影响油价后续运行区间，多家机构将持续跟踪中东航道通航数据与美伊谈判动态，同步更新价格预测模型。