多重利好因素共振 国际金价再度站上 4500 美元关口

据瑞士 ATS 通讯社消息，国际贵金属市场迎来一轮显著上行行情，现货黄金价格再度向上突破每盎司 4500 美元，贵金属板块整体交投气氛升温。盘中黄金报价上涨 1.5%，报每盎司 4585 美元；白银同步走强，上涨 1.4%，报每盎司 69.48 美元，盘中一度试探 70 美元整数关口。

美国财政部扩大长期国债回购规模成为本轮行情的重要推手，单次长期国债回购操作规模提升至至少 40 亿美元，该举措对美债市场形成托底效果，有助于压低整体融资成本。黄金属于不产生利息收益的资产，美债收益率下行会降低持有黄金的机会成本；美元同步走弱之后，使用其他货币的市场参与者买入黄金的实际成本有所下降，进一步带动买盘入场。市场参与者重新评估美国货币政策走向以及美元汇率前景，金价随之走出持续上行走势。

资金层面的需求为金价带来额外支撑，全球黄金 ETF 重新迎来资金净流入。资金入场浪潮最先从国内市场启动，后续欧洲地区也陆续出现资金流入。世界黄金协会统计数据显示，7 月我国央行增持黄金储备 20 吨，创下 2023 年 10 月以来单月最大增持规模，官方购金行为持续为实物黄金市场提供底部支撑。

美元走势、美国实际利率水平、全球投资需求，是左右黄金后续价格运行的三大核心变量。实际利率与金价的联动关系不会在所有时间维度保持稳定，但依旧是需要持续跟踪的核心指标。实际利率走高时，持有无息黄金的机会成本随之抬升，往往会压制黄金的市场表现。

机构给出相应价格预判，年末黄金价格目标维持在每盎司 4600 美元，2027 年 9 月末的目标价位上调至每盎司 5400 美元。价格上调的判断建立在对明年全球通胀回落的市场预期之上。通胀放缓环境下，此前受到加息预期压制的资产会迎来修复空间，黄金会从中获得向上的驱动力。

宏观环境仍会存在变数，美国通胀数据、美联储政策调整节奏、美元指数波动都会带来阶段性行情扰动。即便中长期上行逻辑得到多数市场参与者认可，黄金价格依旧会出现幅度不等的短期震荡。全球央行购金、ETF 资金流向，会持续检验本轮上涨行情的真实需求强度。