美伊再度交火推升欧洲天然气基准价格 霍尔木兹海峡 LNG 通航持续受阻

据 Oilprice.com 消息，美伊双方时隔一个多月再度发生军事交火，地缘风险快速传导至欧洲能源盘面，荷兰 TTF 近月天然气期货在阿姆斯特丹早盘交易阶段上涨 5%，价格突破 70 欧元 / 兆瓦时，折合 81.20 美元 / 兆瓦时，创下自 2023 年 1 月以来的最高点位。

本轮价格上行，叠加原油市场同步波动。欧洲时段国际原油合约早盘同步走高 3.6%，市场参与者担忧，近期波斯湾原油经由霍尔木兹海峡恢复的外运规模，有可能会随着冲突再度升级出现回撤。海峡航运呈现分化特征，原油运输已经摸索出船对船过驳等变通方式，原油外运流量出现修复，但液化天然气船舶依旧难以通行，LNG 运输通道近乎停滞。

海湾产油国可以将原油运出霍尔木兹海峡之后开展船对船转运，以此绕开航道风险，这套操作模式无法复制到液化天然气贸易。LNG 船舶需要完成完整的装卸流程，不能在海上直接完成货物转接，一旦海峡通行受阻，卡塔尔等国的 LNG 出货就会直接被卡住，很难找到同等效率的替代方案。

卡塔尔能源此前已经宣布延长不可抗力通知，LNG 交付的顺延周期拉长至 10 月，部分面向欧洲的长协货物取消时间进一步推至 11 月初。冲突爆发半年以来，卡塔尔 LNG 出口规模出现断崖式下滑，大量长协订单被迫延期或者取消，进一步收紧全球可流通液化天然气货源池。

欧洲正在进入冬季储气补库周期，天然气基础设施协会统计数据显示，当前欧洲整体储气库填充率仅有 63%，为近二十年同期最低水平，远低于五年均值区间。亚洲与欧洲买家同步争夺不需要途经霍尔木兹海峡的现货 LNG 货船，买方竞争持续抬升现货采购成本。即便欧洲相较 2021 年已经实现 10‑15% 的天然气需求压降，依靠可再生能源发电与工业端能耗调整降低总消耗量，但在库存基数偏低的现实条件下，补库工作依旧面临不小阻力。

行业机构测算，如果维持当前的采购节奏，欧盟有可能无法达成 11 月储气库 75% 填充率的弹性目标。一旦补库进度不及预期，冬季供暖季来临之后，欧洲市场会被迫在现货市场高价抢货，天然气与电力终端价格会继续向上承压，居民与工业用户的能源账单随之承受上行压力。

全球天然气市场的供需格局将持续受到中东冲突演变、海峡通航状态、卡塔尔 LNG 交付恢复节奏共同作用。现货 LNG 货源的分配走向，会直接决定欧洲储气库的填充进度。