炼厂优先保障柴油产出 全球船用燃料油供应或将趋紧

据路透社消息，受中东冲突带来的成品油供给扰动，全球船用燃料油供给空间不断收缩，各地炼油企业将生产资源向柴油倾斜，亚洲市场将承受最为显著的冲击。

思亚能源给出的测算显示，本季度全球船用燃料油的供需缺口达到每日 21.8 万桶，这也是自 2025 年之后，再度出现船用燃料油季度供给缺口，2025 年同期缺口规模仅为每日 6000 桶。睿咨得能源分析判断，中东地区持续的供给中断，会让第三季度燃料油整体供给维持极度紧张的状态。

地缘危机推高全球炼油环节的加工利润，国际能源署统计，中东地区近五分之一的炼油产能，合计每日 960 万桶的加工能力，受武装冲突冲击陷入停产状态。除中东本土的设施损毁之外，针对俄罗斯炼油设施的无人机袭击压缩该国柴油产出，俄罗斯出台柴油出口禁令，进一步放大全球柴油市场的供给压力。

面对柴油市场的紧缺局面，全球各地炼厂调整加工方案，把装置负荷更多分配给柴油产品，直接压缩船用燃料油的产出规模。燃料油除供应远洋船舶动力系统之外，也会被部分发电厂用作燃料。

市场环境短期之内不会引导炼厂改变现有的生产配比。汽油与柴油库存处于历史低位，会驱动全球炼厂最大化二次加工装置运行强度，消耗更多可转化为燃料油的原料，进一步收紧燃料油的供需平衡。

船用燃料油供给收紧会沿着航运链条向外传导，推升船东的运营成本，叠加海湾航道固有的航运风险，远洋运输的综合开支会出现上行。亚洲作为全球船用燃料油主要消费区域，区域内多数港口高度依赖进口货源补足供给。

能源交易机构会持续跟踪炼厂生产调度、成品油库存变化以及海湾航道通行状态，评估燃料油缺口对航运、发电产业链带来的连锁影响。