保乐力加2025-2026财年上半年净利下滑18% 中美市场拖累业绩

全球葡萄酒及烈酒巨头珀诺·里卡尔德公司（下称“保乐力加”）周四正式公布2025-2026财年上半年财务数据，受美国和中国两大核心市场销售疲软的持续影响，公司当期净利润较去年同期下降18%，营业额同步下滑，尽管第二季度业务呈现改善态势，但整体仍面临不小的市场压力。

财务数据显示，本财年上半年，保乐力加实现净利润9.75亿欧元（约合8.886亿法郎），营业额达52.5亿欧元，较去年同期下降15%。

公司方面表示，这一业绩表现源于“竞争激烈的市场环境下第一季度的下滑”，值得注意的是，除美国和中国市场外，全球其他地区的业务总体保持稳定，成为支撑公司业务的重要力量。

作为保乐力加的首个核心市场，美国市场的困境成为拖累业绩的关键因素之一。自去年8月以来，美国政府对欧洲进口酒类加征15%的关税，叠加公司此前囤积的大量库存，双重压力导致其在美国市场的业务举步维艰。

据了解，美国作为欧洲酒类的重要进口市场，此次关税政策不仅影响保乐力加，也对整个欧洲酒类出口行业造成冲击，不少欧洲酒商面临利润下滑、库存积压的困境。

保乐力加方面指出，当前美国烈酒市场状况仍处于温和状态，此前的库存调整更是让关税带来的负面影响雪上加霜。

中国市场的疲软表现则进一步加剧了业绩下行压力。保乐力加在财报中提及，中国市场“宏观经济环境持续疲弱，消费者信心也有所下降”，受此影响，公司在华业务增长乏力。针对即将到来的中国新年，公司明确表示将保持“高度谨慎的商业态度”，以应对市场的不确定性。

据悉，保乐力加旗下高端干邑品牌马爹利等在华表现受冲击较为明显，进一步拖累了中国市场的整体业绩[superscript:2]。

尽管整体业绩下滑，但保乐力加的业务并非毫无亮点。作为全球葡萄酒及烈酒行业排名第二的企业，公司在本财年第二季度呈现出“持续改善”的良好态势，其中免税店领域表现突出，同时在印度市场的业务增长速度显著加快。

数据显示，保乐力加在印度市场的净销售额有机增长显著，旗下尊美醇、百龄坛等国际战略品牌持续发力，成为新兴市场增长的重要引擎。

值得关注的是，保乐力加目前正面临多重外部不利因素的冲击，其旗下子公司受汇率波动、关税加征以及通货膨胀等因素影响显著，其中农业初级产品受通胀冲击最为严重。

为有效保护利润空间，抵御市场风险，公司已正式启动一项耗资10亿欧元的成本削减计划，该计划将持续至2028/29财年。

与此同时，保乐力加还通过业务架构调整、资产出售等方式“瘦身”，聚焦核心高端品牌，进一步优化盈利结构。

面对复杂多变的市场环境，保乐力加明确表示将坚守既定发展目标，并将2025/26财年定位为“过渡年份”。

公司预计，有机营业额趋势将逐步改善，且这一改善态势将在本财年第二季度进一步体现。在“形势依旧不稳定且充满变数”的背景下，产品创新和公共宣传推广将成为公司突围的关键，公司将持续加大这两方面的投入，巩固市场竞争力。

保乐力加首席执行官亚历山大·里卡尔在一份声明中表达了对行业和公司发展的信心：“我们对（该）行业的基本吸引力、保乐力加的策略以及（其）运营模式的韧性充满信心”，同时他强调，公司“地域分布均衡”和“多元化的产品组合”，将成为应对市场波动、实现长期稳定发展的核心优势。

业内人士分析认为，随着成本削减计划的推进和新兴市场的发力，保乐力加有望逐步改善业绩表现，但其复苏进程仍将受中美市场走势和全球宏观环境的影响。