中东冲突拖累全球需求 瑞银下调瑞士今明两年经济增长预期并上调通胀预判

据瑞士通讯社 ATS 消息，瑞士合作制银行 Raiffeisen 于周二发布最新经济景气研究报告，受中东持续地缘冲突带来的多重外部冲击影响，该行经济学家下调 2026 年、2027 年瑞士 GDP 增长预期，同时上调全年通胀预测数值，对本国就业市场走势给出偏谨慎判断。

报告更新经赛事因素调整后的国内生产总值增速预测，当前预计 2026 年瑞士经济增长 0.8%，2027 年增速为 1.3%，两项数值较 5 月初发布的前一轮预测同步下调 0.1 个百分点。横向对比全球主要经济体同期增速预判，瑞士 2026 年经济表现优于欧元区 0.6%、日本 0.2% 的增长水平，但增速明显不及美国 1.9% 与中国 4.0% 的预期区间。

通胀端预测出现反向调整。机构将 2026 年瑞士通胀预期上调至 0.7%，上调幅度达 0.2 个百分点；2027 年通胀维持 0.9% 的预测值不变。瑞士联邦统计局公开的月度物价数据显示，该国 5 月通胀同比上涨 0.6%，与 4 月数值持平，较 3 月 0.3% 的水平实现翻倍，整体物价水平稳定运行在瑞士央行划定的 0% 至 2% 合理区间之内。

Raiffeisen 经济学家在报告中梳理外部环境传导路径，中东持续冲突压制全球商品需求，延缓欧洲工业复苏节奏，直接影响瑞士对外出口订单规模。国内就业市场前景随之走弱，后续失业率将迎来小幅上行。多重外部压力会持续作用于瑞士消费、制造、外贸等核心经济板块。

报告同时梳理对冲通胀大幅走高的支撑条件。能源品类在瑞士居民消费价格篮子中占比偏低，能源涨价向终端物价传导力度天然受限；对比 2022 年乌克兰冲突初期，当前全球大范围物资短缺现象大幅缓解，叠加终端市场需求偏弱、劳动力市场承压，多重条件共同约束能源价格上涨带来的第二轮通胀效应，短期内国内物价难以出现大幅飙升。

依托瑞士本土低能源消费占比、强势本币对冲进口成本、内需疲软等多重缓冲因素，能源价格波动对国内物价的传导链条被持续弱化。地缘冲突带来的外部需求收缩、出口承压将成为接下来一段时期瑞士经济运行的主要制约因素，各类外部变量的变化会持续改变该国 GDP 与通胀数据的运行节奏。