德国央行再度下调今明两年经济增长预期 能源成本走高压制复苏节奏

据 ATS 通讯社消息，德国联邦银行于当地时间周五更新宏观经济展望报告，受伊朗地区武装冲突推高国际能源价格影响，该行同步下调 2026 年、2027 年德国国内生产总值增速预测，对中长期潜在产出增长维持偏谨慎判断。

本次更新后，机构预计 2026 年德国 GDP 增速为 0.5%，2027 年增速 0.8%，两项数值均低于此前测算的 0.6%、1.3%；2028 年经济增速有望提升至 1.4%。德国联邦政府早在今年 4 月已完成一轮预期下调，将 2026 年增长预判从 1.0% 减半至 0.5%，本次央行调整进一步印证经济复苏承压态势。

通胀维度测算数据同步更新，2026 年德国通胀率预计达 2.9%，2027 年回落至 2.7%，连续两年高于欧洲央行设定的 2% 通胀调控目标，2028 年通胀水平有望回落至 1.9%，贴近政策合意区间。机构负责人在官方声明中指出，能源价格大幅上行直接削弱居民实际购买力，居民终端消费支出随之收缩，成为拖累内需的核心变量。

企业经营层面同步承受多重压力，能源成本上涨之外，全球供应链瓶颈持续加剧，终端市场需求走弱压缩企业营收空间。欧洲央行于周四完成新一轮加息操作，市场利率抬升叠加宏观不确定性升温，民间实体投资意愿持续走弱，资本扩张节奏同步放缓。

人口老龄化、高技能劳动力缺口、用工薪酬刚性支出等长期性结构性因素，持续约束德国经济上行空间。即便人工智能技术快速落地能够为各类市场主体带来生产效率提升红利，德国联邦银行测算，2028 年前全国潜在年均产出增速仅能维持 0.3% 至 0.4% 的低位区间。

新一届联邦政府推行扩张性财政方案，财政资金主要投向国防与基建领域，相关行业现有产能储备不足，增量资金投放会进一步推高相关领域商品与服务定价。财政刺激举措能够拉动短期 GDP 表现，令实际经济增速明显高于长期潜在增长水平，但短期物价上行压力会同步放大。

德国各类制造业、服务业经营主体将依据最新宏观预判调整产能、用工与投资规划，欧洲各国财政与货币主管部门会持续跟踪德国能源消费、通胀、就业数据变动，同步调整区域宏观调控配套举措。